Mình không có thời gian so sánh hết nên dùng TCBF của Techcombank làm ví dụ. Khi nói về quỹ trái phiếu thì mình luôn hình dung về sự đa dạng lên đến trăm đến ngàn công ty. Nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam quá nhỏ nên khó đòi hỏi điều đó.
Quỹ trái phiếu TCBF có tỷ trọng như sau:
- VinGroup chiếm 40%.
- Masan chiếm 26%.
- Novaland chiếm 7.5%.
Nghĩa là chỉ riêng 3 công ty này thôi đã chiếm 73% tỷ trọng trong quỹ trái phiếu. Còn lại là 9 công ty khác.
Điều này tạo ra vài vấn đề.
- Khi thị trường bất động sản Việt Nam biến động, các công ty trong ngành cũng vậy.
- Các trái phiếu của VinGroup, Masan và Novaland đều có lãi suất thả nổi. 3.8% cộng với lãi tham chiếu. Hiện nay tổng lãi suất tầm 11%. Lợi suất thì 19%. Nghĩa là đang ở mức rủi ro trên trung bình.
- Quỹ trái phiếu ở Việt Nam không đa dạng như nhiều người nghĩ vì quá tập trung vào bất động sản. Dễ hiểu vì ngành này có tài sản thế chấp và hưởng lợi từ xu thế tăng trưởng.
Để so sánh thì ETF trái phiếu của Vanguard hay iShare của Mỹ có ít nhất 1000. Nên người ta không bao giờ lo sợ về doanh nghiệp không trả tiền. Còn ở Việt Nam thì chưa đạt đến mức đó.
Điều này xác định một lần nữa, ở Việt Nam, bất động sản vẫn là vua. Khi mua quỹ trái phiếu hay cổ phiếu, 50% sẽ là bất động sản.